Le informazioni non possono essere considerate consigli di investimento.
Il primo venerdì di ogni mese, il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti pubblica i dati sul tasso di disoccupazione e sul numero di persone impiegate nei settori non agricoli dell’economia (i famosi Nonfarm Payrolls, NFP).
Ma perché sono così importanti per trader, investitori e banche centrali?
Perché la disoccupazione conta così tanto
- Stabilità sociale: un’alta disoccupazione alimenta tensioni sociali, disordini e può favorire l’ascesa di forze politiche radicali.
- Crescita economica: più disoccupati significano meno produzione, quindi minore crescita del PIL.
- Bilancio pubblico: la disoccupazione riduce le entrate fiscali e aumenta la spesa dello Stato (sussidi, welfare, obblighi sociali).
Negli Stati Uniti, una parte fondamentale dell’analisi del mercato del lavoro si basa sul numero di persone impiegate nel settore non agricolo. Vediamo come viene misurato e come interpretarlo.
Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti
Il tasso di disoccupazione viene calcolato tramite sondaggi condotti dal Ministero del Lavoro (Bureau of Labor Statistics) su circa 60.000 famiglie. Vengono intervistati sia lavoratori agricoli che non agricoli.
Una volta raccolti i dati, si applica una formula piuttosto semplice:
Illustrazione formula: 1080_1350 px_The Unemployment rate.png
In economia, un tasso di disoccupazione “normale” viene spesso considerato nell’area del 4–5%. Negli Stati Uniti, dalla fine della crisi dei mutui il tasso di disoccupazione ha continuato a scendere, fino a raggiungere uno dei suoi minimi storici nel febbraio 2023 (3,4%).
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Nota importante: il Dipartimento del Lavoro USA considera come disoccupate solo le persone che cercano attivamente lavoro. Chi non cerca più (per scoraggiamento, motivi personali, ecc.) non viene incluso nella statistica ufficiale di disoccupazione.
Nonfarm Payrolls (NFP)
Anche i Nonfarm Payrolls vengono calcolati tramite questionari, ma in questo caso il campione è diverso:
- circa 440.000 aziende intervistate;
- oltre 50 milioni di lavoratori coperti.
L’obiettivo è misurare come cambia il numero di persone impiegate nelle aziende: quanti posti di lavoro vengono creati o distrutti nel mese.
Che cos’è un valore NFP “normale”?
In generale, per l’economia vale la regola “più alto è, meglio è”:
- più nuovi posti di lavoro → crescita economica più forte;
- più crescita → spesso anche maggiore inflazione.
Secondo varie stime, se l’economia americana cresce a un ritmo “normale” (circa 3–4% l’anno), il numero di nuovi posti di lavoro creati dovrebbe aggirarsi intorno ad almeno 150.000 al mese.
Osservando le serie storiche degli NFP puoi vedere chiaramente l’impatto negativo delle crisi: in quei periodi il dato diventa spesso negativo, segnalando distruzione di posti di lavoro.
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Altri dati pubblicati insieme a NFP e disoccupazione
L’economia statunitense è ricca di statistiche e, accanto al tasso di disoccupazione e agli NFP, è utile monitorare altri indicatori:
Salario medio orario
Misura quanto guadagnano, in media, i lavoratori all’ora. La sua crescita:
- aumenta il potere d’acquisto dei consumatori;
- può spingere i consumi e la crescita economica;
- è quindi un indicatore importante anche per l’inflazione.
Settimana lavorativa media
Indica quante ore, in media, le persone lavorano in una settimana.
- un aumento della settimana lavorativa media è visto come segno di crescita e maggiore domanda di lavoro;
- un calo può anticipare rallentamenti e potenziali licenziamenti.
Quota di popolazione economicamente attiva
Rappresenta la parte di popolazione (in genere tra i 15 e i 70 anni) che lavora o cerca lavoro. Include quindi sia occupati che disoccupati.
Una crescita della popolazione economicamente attiva è in genere un segnale positivo per il potenziale di lungo periodo dell’economia.
Come valutare l’affidabilità delle previsioni su NFP e disoccupazione
Nei giorni e nelle settimane che precedono la pubblicazione di NFP e tasso di disoccupazione, vengono rilasciati altri dati sul mercato del lavoro che influiscono sulle previsioni di consenso. Ecco i principali.
Richieste iniziali e continue di sussidio di disoccupazione
Sono pubblicate ogni giovedì e si riferiscono al numero di richieste di indennità di disoccupazione (settimanali).
Stima: più alto è il numero delle richieste, peggiore è la situazione occupazionale. Se nel corso del mese le richieste crescono, è difficile aspettarsi un forte miglioramento nel tasso di disoccupazione.
Challenger, Gray & Christmas (licenziamenti)
Questo report misura il numero di licenziamenti annunciati dalle aziende.
Stima: più licenziamenti → maggiore pressione sulla disoccupazione. Non è sempre semplice distinguere tra livelli “normali” e “elevati”, ma è utile monitorare eventuali picchi (“surge”): se i licenziamenti aumentano in modo significativo, è improbabile che il tasso di disoccupazione scenda.
Conference Board Job Index
Misura il numero di annunci di lavoro e la loro evoluzione nel tempo.
Stima: più alto è l’indice, più forte è la domanda di lavoro, quindi più basso il tasso di disoccupazione in prospettiva.
Tuttavia, c’è un ritardo temporale: la crescita delle offerte di lavoro non si traduce subito in assunzioni. Tra pubblicazione dell’annuncio, selezioni e assunzioni possono passare uno-due mesi.
ADP Nonfarm Payrolls
Il mercoledì prima del rilascio ufficiale degli NFP, la società Automatic Data Processing Inc. (ADP) pubblica una stima basata sui dati di circa 340.000 aziende e 21 milioni di lavoratori.
Stima: molti trader lo usano come “preview” degli NFP ufficiali, ma è un indicatore controverso: i dati ADP e quelli del Dipartimento del Lavoro spesso non coincidono, quindi va interpretato con cautela.
Conclusione
Imparare a leggere e contestualizzare i dati su Nonfarm Payrolls e disoccupazione USA può diventare un potente strumento di analisi di mercato, soprattutto se integri queste informazioni con altri indicatori macroeconomici e con la price action.
Ricorda però che anche le migliori previsioni possono rivelarsi sbagliate: è essenziale affiancare sempre una gestione del rischio solida e non basare mai le tue decisioni esclusivamente su un singolo dato macro.
Questo contenuto è fornito solo a scopo informativo e non contiene, né deve essere considerato come contenente, consigli di investimento, suggerimenti o raccomandazioni per il trading.